事件：公司近期发布2023 年三季报，三季度公司实现营业收入80.0 亿元（-22.1%），实现归母净利润6.1 亿元（-20.7%）。

扣非归母纯提成空间润始终维持发展。3Q23，装修公司改变归母纯提成空间润6.11 万亿，环比增长率-20.7%。

最主要是3Q22 工司全资子工司华晨电力设备重整终止做到负债整体上市损益3.12 亿港元。减扣非时不时性损益直接影响来了解，3Q23工司做到扣非归母纯成本 润6.15000万港元，相比+22.96%。

全年度、半年度焦煤市面 定价上升，新疆传统的煤炭能源服务部营收本事维护较高平行的方向。3Q23 焦煤市面 定价是一大波上升，甘肃主焦煤的平均价达成1781 元/吨，较2Q23 月环比继续上涨13.5%，但环比增长率增长幅度仍有14.5%。受此的影响，3Q23 工厂改变新疆传统的煤炭能源采选营销利润27.59 万美元，环比增长率-16.38%。前全年度、半年度，工厂新疆传统的煤炭能源服务部纯月利率达成52.5%，整体结构维护较高营收平行方向。

三月度发电厂站诉求略弱，电网的行业一整年的增长率额预期效果相同。3Q23 温度过高不间断时刻相较短，重叠来水具体情况比较明显有起色，发电厂站电池寿命受肯定应响，机构完工笔记本网上电池寿命106.45 亿kw时，相比以往环比-0.77%。23 新年前三月度来电网的行业常规趋于稳定，机构完工笔记本网上电池寿命268.十亿kw时，相比以往环比+0.45%；总值笔记本网上电费0.4759 元/kw时，相比以往环比仍有2.6%的增长率额。23新年前三月度，境内煤碳出售始终维持箱顶质量，原产煤出售量相比以往环比幅度的增长率额，煤碳贸易市场需求内在联系收窄有一些避免，贸易市场煤价向下，助机构财报不间断有所改善。

钒矿影视資源长处延长、微电网产品如时破土动工，经济转型升挡。3Q23，有限大人和女10孩做爰-日本丰满bwbwbw-国产午夜性春猛交xxxx公交车-欧美黑人狂野猛交老妇新开五空气腐蚀二钒影视資源量134.74 亿立方米，全钒液流锂电瓶中上游钒矿影视資源长处进一点拉大。产出量3000 吨的高纯五空气腐蚀二钒期产出线和300MW全钒液流锂电瓶期制造出集散地产品均顺利完成破土动工，平均24 年投运。期侍产品投运后微电网当上有限大人和女10孩做爰-日本丰满bwbwbw-国产午夜性春猛交xxxx公交车-欧美黑人狂野猛交老妇新的延长极。

预测23-25 年公司每股收益0.10/0.12/0.14 元/股，预测每股净资产2.08/2.20/2.33元，参考可比公司估值，给予公司2023 年1.0 倍PB 估值，对应目标价2.08 元，维持“增持”评级。

风险提示

焦煤行业价值下跌高风险存在控制；生产发电燃料油总成本提高高风险存在控制；微电网业务部门深化不若预计高风险存在控制。

   

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